东吴电新周策略电动车龙头中报业绩亮眼

投资要点

投资策略：

我们预计车企保供电动车情况下缺芯对电动车影响较小，短期销量波动不改长期上行趋势。国内7月电动车销量超27万辆，环比+6%，大超市场预期，8月我们预计环比持平，全年销量上修至万辆；美国7月销量环比增19%恢复至5.8万辆，全年销量我们预计70万辆，拜登提出年电动化50%的目标，配套政策有望加速推出，增长提速；欧洲7月电动车淡季环比销量下滑33%，符合市场预期，德国环比下滑14%，表现强劲。我们预计9月销量将恢复，全年销量万辆。因此我们预计年全球万辆+，同增90%+，伴随新车型进一步放量年增长我们预计超40%甚至50%以上；产业链来看，9月排产预计环增5%+，2H环比增30-40%，年龙头计划出货量翻番增长，年下半年及年锂、隔膜、六氟、铜箔、石墨化等相对紧张，上游锂价有望超预期上涨至12万元/吨+，8-9月需求向上价格加速上涨，Q4有望突破15万元/吨；估值方面，年龙头普遍在30-45倍，Q2业绩普遍较好，年翻番增长，继续全面看好，强烈推荐锂电中游全球龙头和锂资源龙头。中、欧、美对碳排放的重视和承诺，都将加快光伏从辅助能源到主力能源的进程；但硅料超涨带来成本压力使3月开始减产博弈7月持续，随后发改委发布年新能源指导电价不降后大超市场预期，硅片、电池片价格已下降，硅料价格开始小跌，年需求有望超市场预期，年户用超市场预期，我们预计年装机-GW，同增25%，年有望超35%+增长，同时分时电价政策进一步推动分布式及储能发展，看好光伏优质龙头成长性。工控继年反转，年以来景气持续上行，国产替代显著加速，龙头强者恒强订单增长强劲超市场预期，继续看好工控龙头。电网投资计划增3%，电网龙头相对好；风电年下降，加成本压力，总体平淡。

本周重点推荐标的

宁德时代（动力电池全球龙头、全球优质客户、领先技术和成本优势）

汇川技术（通用自动化持续超预期、动力总成全面突破）

隆基股份（单晶硅片和组件全球龙头、综合实力强）

亿纬锂能（动力锂电渐成龙头、电子烟提供支撑）

容百科技（高镍正极龙头、产能释放高增可期）

阳光电源（逆变器全球龙头、储能前瞻布局）

恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强）

中伟股份（三元前聚体全球龙头、客户优质快速扩产）

天赐材料（电解液六氟龙头、新型锂盐领先）

科达利（结构件全球龙头、优质客户放量高增可期）

璞泰来（负极全球龙头、隔膜涂敷龙头）

华友钴业（钴盐龙头、正极前聚体龙头）

天奈科技（碳纳米管导电剂龙头，进入上量阶段)

德方纳米（铁锂需求超预期、盈利拐点）

宏发股份（新老继电器全球龙头、今年超预期）

锦浪科技（组串式逆变器龙头、业绩高增长）

晶澳科技（一体化组件龙头、明年利润弹性可期）

福斯特（EVA和POE龙头、感光干膜上量）

固德威（组串式逆变器龙头、储能逆变器新秀）

通威股份（硅料和PERC电池龙头、盈利超预期）

国电南瑞（二次设备龙头、电力物联网受益）

新宙邦（电解液龙头、氟化工超预期）

推荐标的：比亚迪、诺德股份、星源材质、三花智控、当升科技、欣旺达、天合光能、中信博、九号公司、雷赛智能、爱旭股份、福莱特、思源电气、金风科技。建议